數字藏品運用新思路，如何做好監管？

發布日期: 2022-08-30

　　今年以來，數字藏品作爲元宇宙領域重點應用方向，備受業界關注，國内相關市場持續火(huǒ)爆。繼互聯網頭部企業先行探索之後，包括國有企業、事業單位在内的衆多機構紛紛入局，打造數字藏品運營平台或發行帶有行業特色的數字藏品。與此同時，關于NFT（非同質化代币）“數字資(zī)産”可能帶來的炒作、洗錢、金融化等一(yī)系列監管問題，引起熱議。

　　□姚冕

　　說起數字藏品大(dà)多與NFT聯系在一(yī)起，兩者之間有何區别與聯系？如何做好監管？筆者通過總結國内外(wài)數字藏品商(shāng)業模式，研判銀行業數字藏品創新運用思路。

　　數字藏品與NFT有本質區别

　　數字藏品與NFT有時被混爲一(yī)談，這兩個概念有聯系，但更有本質的區别。NFT是Non-Fungible-Token的縮寫，即非同質化代币，特點是使用區塊鏈技術來标識圖片、視頻(pín)、文件等數字内容的權屬。與其相對應的是Fungible-Token（同質化代币），例如比特币、以太币。

　　數字藏品本質上是一(yī)種受監管的NFT，因率先應用于藝術、收藏、文創等領域而得名。數字藏品與NFT的差異，是其合規的基礎。目前各大(dà)數字藏品平台主要使用聯盟鏈作爲底層，對快速流通、二次交易和轉贈進行限制，且隻能以人民币或數字人民币進行支付，以此來加強監管，遏制炒作。

　　數字藏品與NFT兩者都基于區塊鏈技術，兩者之間的差異主要體(tǐ)現在以下(xià)幾個方面：

　　第一(yī)，國外(wài)NFT都基于公有鏈，公有鏈對所有人開(kāi)放(fàng)，不同平台鑄造的NFT可以流轉，價值由市場決定，這也就導緻了NFT易被炒作的特性；而國内數字藏品平台基本都是建立在聯盟鏈上，價值由平台決定，無法跨平台流轉。

　　第二，國外(wài)NFT不受管控，沒有個人或機構對其監督。數字藏品依托的聯盟鏈往往是由政府主導或參與搭建的基礎設施，而國家對聯盟鏈進行了管理。

　　第三，國外(wài)NFT發行方會對作品進行炒作，在限量的基礎上，提升NFT的價值。而在目前的監管環境下(xià)，炒作數字藏品是被禁止的，國内的數字藏品更多體(tǐ)現的是商(shāng)品确權價值。

　　第四，NFT把數字内容進行代币化，而國内數字藏品并不是一(yī)種代币，承載、傳遞的是數字文創作品的版權價值。

　　第五，國外(wài)可通過以太币等加密貨币購買NFT，但國内不能通過虛拟貨币購買數字藏品，隻能以人民币或者數字人民币購買。

　　第六，國外(wài)NFT可以在二級市場自由流通交易，而國内對于二級市場交易等行爲有着嚴格約束，僅支持個人收藏、使用或無償轉讓等功能，有效遏制了投機和炒作。

　　第七，國外(wài)NFT發行的數字内容沒有經過審核，國内規範的數字藏品必須要經過内容審核才能上鏈進行發布。

　　第八，兩者在所有權上存在差異。購買NFT後，所有權屬于持有者，持有者可以對NFT進行商(shāng)業活動，例如對NFT對應的圖片進行二次創作、印刷等。而數字藏品更多地強調創作者的版權保護，絕大(dà)多數情況下(xià)數字藏品持有者無法獲得版權。

　　數字藏品陷入存量競争

　　從平台數量來看，截至今年6月底，我(wǒ)(wǒ)國數字藏品平台數達681家，其中(zhōng)，從今年3月份開(kāi)始，平均月新增平台數超過百家。據統計，我(wǒ)(wǒ)國超過25家上市公司進軍數字藏品領域。

　　人民網、新華社等官方媒體(tǐ)積極推出數字藏品平台，區别于互聯網企業的高歌猛進，官媒大(dà)多内嵌數字藏品入口于現有APP，穩健開(kāi)展業務模式創新。同時，工(gōng)商(shāng)銀行、百信銀行、招商(shāng)銀行等商(shāng)業銀行紛紛發行紀念性質數字藏品助推營銷拓客。此外(wài)，在數字藏品監管趨嚴的背景下(xià)，海南(nán)國際文化藝術品交易中(zhōng)心、杭州國際數字交易有限公司等文化産權交易所積極探索數字藏品在文創确權、流轉等方面的合規應用。

　　财通證券研究所數據顯示，平台數量的遞增和發行熱情的高漲，推動國内數字藏品總發行額快速增長。2022年1月至4月，市場單月總發行額分(fēn)别達到4500萬元、6000萬元、2億元、3億元。

　　随着數字藏品平台數量不斷激增，市場上藏品總數也随之不斷增加，在用戶增速下(xià)降的現狀下(xià)，數字藏品陷入存量競争，流動性開(kāi)始逐漸降低。目前國内數字藏品行業呈現出頭部平台滞銷，腰部平台陷入流動性危機，二級市場量價齊跌的趨勢。例如，此前某平台推出的敦煌飛天系列數字藏品，其最初發行價格爲9.9元，後二級市場溢價至1.5萬元以上，但近日，已有人以7000元的售價發售。

　　數字藏品平台需要資(zī)質

　　數字藏品脫胎于NFT，天生(shēng)攜帶金融屬性，易滋生(shēng)炒作、洗錢、證券化等亂象。雖然尚未出台相關規章制度或發布指導意見，但根據近期行業協會、頭部企業、地方工(gōng)商(shāng)管理部門的舉措，可研判監管趨勢。

　　4月13日，中(zhōng)國互聯網金融協會、中(zhōng)國銀行業協會、中(zhōng)國證券業協會三大(dà)協會提出關于遏制NFT金融化證券化傾向的倡議，雖然并非法律法規層面的定性文件，但仍從一(yī)定角度對NFT合規方向進行了規範，明确了NFT的不适用标的範圍（證券、保險、信貸、貴金屬），并再次劃定“NFT币化與支付”紅線。6月30日，多家互聯網頭部企業聯合發起《數字藏品行業自律發展倡議》，反對二次交易和炒作、提高準入标準成爲行業高質量發展的核心共識。

　　已開(kāi)放(fàng)二級市場的數字藏品平台，在當前監管态勢下(xià)尤爲敏感。6月以來，已有予藏、光藝數藏、昌盛數創、紅果數藏等8家平台發布清退或暫停交易通告，其中(zhōng)賽博藝術藏品稱接到陝西省工(gōng)商(shāng)局通知(zhī)，由于國家相關部門頒發關于數字藏品的一(yī)系列政策，以及申請的相關資(zī)質要進行審核，因此暫時關閉市場直至審核通過。

　　監管趨嚴已成爲數字藏品的市場共識，數字藏品平台，特别是開(kāi)放(fàng)二級市場的，面臨着高度宏觀不确定性。可以預測，寄售、倒賣、炒作數字藏品等行爲未來可能會被明确禁止，轉贈會受到嚴格限制，數字藏品平台的上線将需要資(zī)質證明，數字藏品的發行可能需審核備案。

　　商(shāng)業銀行可挖掘使用場景

　　從商(shāng)業模式來看，數字藏品發行方負責提供IP載體(tǐ)，平台方進行藏品鑄造和售賣，交易平台多以收取平台服務費(fèi)和交易撮合費(fèi)的電(diàn)商(shāng)平台爲主，主要采用定價、限量出售模式。

　　免費(fèi)發布具有文化價值和紀念意義的數字藏品進行營銷拓客，是目前國内商(shāng)業銀行數字藏品領域主要業務模式。近期國内外(wài)NFT或數字藏品領域的新業态和新趨勢，可爲銀行業數字藏品創新運用提供啓發：一(yī)是NFT或數字藏品與線下(xià)實物(wù)類商(shāng)品聯動；二是NFT或數字藏品與用戶權益綁定；三是挖掘具備稀缺性、紀念性的IP打造數字藏品。

　　受業界數字藏品應用模式啓發，商(shāng)業銀行可在以下(xià)幾個方面挖掘應用場景：一(yī)是将信用卡、借記卡等實物(wù)銀行卡打造成數字藏品，支持在手機銀行等APP展示，用于拓客引流；二是将用戶權益打造爲數字藏品，例如爲星級客戶打造數字藏品并标識、綁定相應的客戶權益，可同步發行實物(wù)卡片；三是将具有紀念意義的重大(dà)事件制成數字藏品，形式可以爲報刊、圖片、視頻(pín)等。

　　（作者系中(zhōng)國工(gōng)商(shāng)銀行金融科技研究院研究員(yuán)）